Sadržaj:
Google se u četvrtak suočio s neugodnom situacijom zbog prijevremenog objavljivanja svojih financijskih rezultata u Q3. Dionice su dobile rezultate, a Google je zatražio da se trgovina privremeno zaustavi. Već sam vidio jednu priču koja sugerira da je rano puštanje „izbrisalo 20 milijardi dolara u vrijednosti“.
Ali krenimo realno. Gubitak nema nikakve veze s slučajnim puštanjem. Bila je to tuđa greška, a ne Google, a bilo tko na Wall Streetu zna da je pravi razlog što je Google trgovao dolje bila tromjesečna pogreška.
Googleova cjelokupna zarada u trećem tromjesečju 2012
Dionice - ili točnije investitori - uvijek reagiraju na tromjesečne rezultate. Analitičari drže detaljne modele svojih očekivanja, a prosjek tih modela poznat je kao "procjena konsenzusa". Ako propustite konsenzus, kao što je to učinio Google, bit će kažnjeni. To dugoročno ne znači ništa, ali financijskim medijima pruža nešto uzbuđenje na nekoliko dana.
Dakle, Google je učinio nešto što stručnjaci nazivaju "govno u krevetu". Najvažniji naslov naslova je zarada po dionici, gdje je Google ušao s 9, 03 USD (prilagođeno) nasuprot suglasnoj procjeni od 10, 65 USD. Veliki promašaj.
Naravno način na koji Wall Street reagira nije u skladu s onim kako dugoročni investitori misle. I kako ću objasniti, Google-ovi stvarni rezultati su u redu. Posao ide dobro. Ali kratkoročno razmišljanje na tržištima uvjerilo je ljude da Google više nije tvrtka u porastu. Ovisno o vašoj perspektivi, ovo je ili urnebesno, ili uistinu tužan znak koliko se loši ljudi mogu ponašati poput ovaca.
Kratkoročni lulz, a ne dugoročna analiza
Pogledao sam vijesti objavljene na Googleu prije konferencijskog poziva ranije u četvrtak popodne. Nažalost, više je ljudi bilo zainteresirano razgovarati o #PendingLarryQuote - oznaci koja govori o tome da je zarada objavljena nedovršeno - nego išta drugo. To samo pokazuje koliko se novinarstvo pretvorilo u zabavu, čak (ili možda posebno) na financijskoj strani stvari.
Moje osobno glasanje za „najbolji blog post“ o Googleovoj financijskoj situaciji uoči konferencijskog poziva stigao je od tvrtke Barons. Sredinom dana, upravo je ovaj blog napisao sasvim jasno kako je promašaj Googlea uglavnom rezultat akvizicije Motorole. Troškovi amortizacije bili su veći nego što su analitičari očekivali (ovo su bezgotovinski trošak), a Motorola je izgubila novac u odnosu na neke analitičare koji su očekivali da će kompanija biti profitabilna.
Sad kad je trgovački dan završen i djecu sam stavio u krevet, imao sam priliku slušati Larryja Page i Patricka Pichettea kako razgovaraju o financijama na Googleovom tromjesečnom pozivu. Odradili su izuzetan posao.
Jedna od velikih stavki koja se nikad ne odražava na naslovnim brojevima je deviza. Google je međunarodna tvrtka - ali izvještava u američkim dolarima. Stoga fluktuacije tečaja valute - vrlo izvan Googleove kontrole - utječu na njegove financijske rezultate. Zato većina velikih svjetskih tvrtki također izvještava o rezultatima "stalne valute". Budući da nijedno javno poduzeće ne može kontrolirati tečaj, korisno je znati kakav bi rast bio da nema kretanja valuta.
Google je, kao samostalna tvrtka i isključujući Motorolu, tijekom godine rastao 19 posto. To nije ništa za cviljenje. Ali bez kolebanja valute, to bi bilo još impresivnijih 24 posto, poen koji su izvršili pokušali odvesti kući tijekom konferencijskog poziva. Ne previše mutna.
Kao reklamna tvrtka, ljudi su sretni kad vide da se plaćeni klikovi povećavaju za 33 posto u odnosu na godinu. No s prihodima po kliku koji pada 15 posto u odnosu na prošlu godinu Wall Street je izblijedio. Stoga je lijepo znati da bi, uz stalnu valutnu osnovu, pad bio 8 posto. Nije tako loše.
Sad uzmite u obzir da Google vidi nešto manje prihoda od mobilnih oglasa (brže raste) i manje prihoda od tržišta u razvoju (također raste brže), pravi je problem miks. Googleov je prihod sve raznolikiji iz izvora u kojima je prihod po kliku manji nego u SAD-u. Meni je to u redu. To je i dalje profitabilan rast, a s obzirom na rast od 24 posto u stalnoj valuti, vrlo sam zadovoljan.
Povećanje mobilnog telefona od 220 posto
Sada razgovarajmo o mobilnom. Jer monetizacija mobitela je veliko pitanje. Prije godinu dana Google je rekao tržištima da je njegovo poslovanje s mobilnim oglašavanjem bilo u stopu od 2, 5 milijardi dolara godišnje. Što je s najnovijim tromjesečjem? Pa, Larry Page ponosno je najavio da Google sada ostvaruje 8 milijardi dolara prihoda od mobilnih uređaja.
Ponavljam: To je 8 milijardi dolara. Gore od 2, 5 milijardi dolara. To je povećanje od 220 posto. Kako novinari imaju snage (ili nedostatak inteligencije) reći da prihod opada? Jesu li pijani kad pišu ove stvari?
Da, brojka od 8 milijardi dolara sada uključuje Google Play (prodaja aplikacija i prodaja sadržaja). No, Googleov CFO Pichette vrlo je jasno rekao da je "velika većina" od 8 milijardi dolara prihod od oglašavanja. I Larry Page je jasno rekao da je monetizacija mobilnog prometa sada značajan postotak onog što zarađuju od prometa na stolnim računalima. To i on u potpunosti očekuje da će mobilni promet na kraju biti unovčen u većoj mjeri od današnjeg stolnog prometa.
Drzak zahtjev? Može biti. No, Google raste, prihod od mobilnih uređaja je na FIRE-u, a od mjesta gdje sam postavio Google još uvijek je jedina tvrtka koja se bavi mrežnim oglašavanjem.
Općenito, zadovoljan sam rezultatima Googlea (a ja sam dioničar). Ne čudi me kratkoročni fokus na Streetu na glavni prihod i zaradu. Ne vidim brazde u Googleovom oklopu.
Traži dalje.
