Kod & t stjecanja režije

AT&T je objavio da planiraju kupiti DirecTV. Glasinama tjednima, sporazum bi AT&T-u omogućio pristup 20 milijuna DirecTV kupaca i teoretski ih učinio konkurentnijima Comcast-u koji je usred njihovog spajanja s tvrtkom Time Warner Cable. Ono što je posebno zanimljivo je da AT&T jasno smatra da ovaj posao potiče više od običnog televizijskog servisa:

Premier TV robna marka s najboljim vezama za sadržaj sada spremna za isporuku videozapisa na više zaslona - mobilni, TV, prijenosna računala i više - kako bi se zadovoljile buduće potrošačke sklonosti gledanju i programiranju

Ugovor "podrazumijeva ukupnu vrijednost kapitala od 48, 5 milijardi dolara i ukupnu vrijednost transakcije od 67, 1 milijardu dolara", što je ogroman komad promjene. AT&T i DirecTV već rade zajedno, pa je brak jednostavno njihov sljedeći korak. Regulatori još uvijek to moraju odobriti, ali pitanje za sada je - želite li to? Hoće li vam ujedinjeni AT&T / DirecTV pružiti bolju uslugu ili manju konkurenciju?

Izvor: AT&T

AT&T Nabavite DIRECTV

DALLAS, TEXAS i EL SEGUNDO, CALIF. - 18. svibnja 2014. - AT&T (NYSE: T) i DIRECTV (NASDAQ: DTV) danas su objavili da su sklopili konačni sporazum prema kojem će AT&T steći DIRECTV u transakciji dionica i gotovine za 95 dolara po dionici na temelju AT & T-a Petak cijena zatvaranja. Sporazum su jednoglasno odobrili upravni odbori dviju kompanija.

Transakcija kombinira komplementarne snage da bi stvorila jedinstvenog novog konkurenta s neviđenim mogućnostima u mobilnosti, video i širokopojasnim uslugama.

DIRECTV je vodeći pružatelj usluga TV plaća u Sjedinjenim Državama i Latinskoj Americi, s visokokvalitetnom korisničkom bazom, najboljim izborom programa, najboljom tehnologijom za isporuku i gledanje visokokvalitetnog videa na bilo kojem uređaju i najboljim zadovoljstvom kupaca među većim Davatelji kabelske i satelitske televizije u SAD-u. AT&T ima najbolju nacionalnu mobilnu mrežu u klasi i brzu širokopojasnu mrežu koja će pokriti 70 milijuna korisničkih lokacija uz širokopojasno širenje omogućeno ovom transakcijom.

Kombinirana tvrtka bit će lider za distribuciju sadržaja na mobilnim, video i širokopojasnim platformama. Ova ljestvica distribucije pozicionirat će tvrtku da bolje zadovolji buduće potrošačke preferencije gledanja i programiranja, bilo da se radi o tradicionalnoj televiziji s platištem, video uslugama na zahtjev poput Netflixa ili Hulu-a koje struji preko širokopojasne veze (mobilne ili fiksne) ili kombinacije postavki pregleda na bilo kojoj zaslon.

Transakcija omogućuje kombiniranoj tvrtki da kupcima nudi pakete koji uključuju video, brze širokopojasne i mobilne usluge koristeći sve svoje prodajne kanale - AT&T-ovih 2.300 maloprodajnih prodavaonica i tisuće ovlaštenih dilera i agenata obje kompanije širom zemlje.

"Ovo je jedinstvena prilika koja će redefinirati industriju video zabave i stvoriti tvrtku koja će moći ponuditi nove pakete i isporučivati ​​sadržaje potrošačima na više zaslona - mobilni uređaji, televizori, prijenosna računala, automobili, pa čak i zrakoplovi. U isto vrijeme, to stvara neposredna i dugoročna vrijednost za naše dioničare ", rekao je Randall Stephenson, predsjednik i direktor AT&T-a. "DIRECTV je za nas najbolja opcija jer imaju vodeći brend na plati TV-a, najbolje sadržajne veze i brzo rastuće latinoameričko poslovanje. DIRECTV se odlično slaže s AT&T-om i zajedno ćemo moći poboljšati inovacije i pružiti kupcima nove konkurentne izbore za ono što žele u mobilnim, video i širokopojasnim uslugama. Radujemo se što ćemo DIRECTV talentirane ljude upoznati s obitelji AT&T."

"Ova uvjerljiva i komplementarna kombinacija donijet će značajne koristi svim potrošačima, dioničarima i zaposlenicima DIRECTV-a", rekao je Mike White, predsjednik i izvršni direktor DIRECTV-a. "Američki potrošači imat će pristup konkurentnijem paketu; dioničari će imati koristi od povećane vrijednosti kombinirane tvrtke; zaposlenici će imati prednost što su dio jače konkurentnije tvrtke, sposobne zadovoljiti evoluirajući video i širokopojasnu mrežu. potrebe tržišta 21. stoljeća."

DIRECTV ima vrhunske sadržaje, posebno sportske programe uživo. Ima ekskluzivna prava na TV pretplatu na NFL SUNDAY TICKET koja pruža svaku igru ​​izvan tržišta, svake nedjelje poslijepodne, na TV-u, prijenosnim računalima i mobilnim uređajima. Novi AT&T bit će u boljoj poziciji za razvoj jedinstvene ponude sadržaja za potrošače kroz, između ostalih inicijativa, zajedničko ulaganje AT&T-a s The Chernin Group. Danas vlasništvo nad DIRECTV-om obuhvaća ROOT SPORTS mreže i manjinske udjele u Game Show Network, MLB Network, NHL Network i Sundance Channel.

DIRECTV će i dalje imati sjedište u El Segundo u Kaliforniji, nakon što se ugovor zaključi.

Prednosti i obveze korisnika, nakon zatvaranja

Zajedno će tvrtke biti jača konkurentna alternativa kablu za potrošače koji žele bolji paket vrhunskih širokopojasnih, video i mobilnih usluga, kao i bolje korisničko iskustvo i poboljšane inovacije. Potrošači će također imati koristi od dodatne ljestvice kombiniranih tvrtki u distribuciji video sadržaja na svojim mobilnim, video i širokopojasnim mrežama. Kombinirana tvrtka nastavit će pružati vrhunsku uslugu i najbolji video i zabavni doživljaj po kojem je DIRECTV poznat.

Uz prednosti transakcije, AT&T se može obvezati učiniti sljedeće, kada se ugovor zatvori:

• 15 milijuna korisničkih lokacija dobiva više konkurencije u širokopojasnoj mreži velike brzine. AT&T će sinergijom spajanja proširiti svoje planove za izgradnju i poboljšanje širokopojasne širokopojasne usluge na 15 milijuna korisničkih mjesta, uglavnom u ruralnim područjima gdje AT&T danas ne nudi širokopojasnu širokopojasnu uslugu koristeći kombinaciju tehnologija uključujući vlakna na prostorije i fiksne mogućnosti bežične lokalne petlje. Ova nova obveza, koja će biti ispunjena u roku od četiri godine nakon zatvaranja, nalazi se na vrhu vlakana, a planovi za širenje širokopojasne mreže Projekta VIP već su objavili. Kupci će moći kupiti širokopojasnu uslugu samostalno ili u sklopu paketa s drugim AT&T uslugama.

• Samostojeći širokopojasni pristup. Za kupce koji žele samo širokopojasnu uslugu i mogu odlučiti konzumirati video putem over-the-top (OTT) usluge poput Netflixa ili Hulua, kombinirana tvrtka će ponuditi samostalnu širokopojasnu širokopojasnu uslugu brzinom od najmanje 6 Mbps (gdje izvedivo) na područjima gdje AT&T danas nudi IP širokopojasnu uslugu žičnih mreža po zagarantovanim cijenama tri godine nakon zatvaranja.

• Cijene paketa na nacionalnoj razini na DIRECTV-u. DIRECTV-ova TV usluga i dalje će biti dostupna samostalno po cijenama paketa diljem zemlje koje su iste za sve kupce, bez obzira gdje žive, najmanje tri godine nakon zatvaranja. Neto neutralnost. Nastavljena posvećenost tri godine nakon zatvaranja zaštite FCC-a otvorenog interneta uspostavljene 2010. godine, bez obzira na to je li FCC ponovno uspostavio takvu zaštitu za druge sudionike u industriji nakon što je DC Apelacijski sud ukinuo ta pravila.

• Aukcija spektra. Transakcija ne mijenja planove AT&T-a za značajno sudjelovanje na FCC-ovim planiranim aukcijama spektra kasnije ove godine i 2015. AT&T namjerava ponuditi najmanje 9 milijardi USD u vezi s poticajnom dražbom za 2015. godinu pod uvjetom da na aukciji bude na raspolaganju dovoljno spektra za pružanje AT&T-a održiv put do barem 2x10 MHz raspona nacionalnog spektra.

Latinska Amerika

Latinoameričko poslovanje DIRECTV-a vodeći je davatelj TV usluga u regiji i ima više od 18 milijuna pretplatnika, uključujući sve korisnike Sky Mexico-a. DIRECTV-ov široki doseg satelitske platforme ostaje u prednosti u usporedbi s kabelskim i telekomunikacijskim programima u Latinskoj Americi. Latinska Amerika ima premalo plaćeno TV tržište (oko 40% kućanstava se pretplaćuje za plaćanje televizije) i rastuću srednju klasu te je DIRECTV-ov najbrže rastući segment kupaca.

Sažeti uvjeti transakcije

Dioničari DIRECTV dobit će 95, 00 USD po dionici pod uvjetima spajanja, što će se sastojati od 28, 50 USD po dionici u gotovini i 66, 50 USD po dionici u AT&T dionicama. Dionički dio bit će podložan ovratniku tako da će dioničari DIRECTV-a dobiti 1.905 dionica AT&T ako AT&T cijena dionica bude ispod 34, 90 USD pri zatvaranju i 1.724 dionica AT&T ako AT&T cijena dionice bude veća od 38, 58 USD. Ako se cijena dionica AT&T pri zatvaranju kreće između 34, 90 i 38, 58 USD, dioničari DIRECTV-a dobit će broj dionica između 1.724 i 1.905, što je vrijedno 66, 50 USD.

Ova kupovna cijena podrazumijeva ukupnu vrijednost kapitala od 48, 5 milijardi USD i ukupnu vrijednost transakcije od 67, 1 milijardi USD, uključujući neto dug DIRECTV-a. Ova transakcija podrazumijeva prilagođenu vrijednost poduzeća koja je višestruka od 7, 7 puta po procjeni EBITDA za DIRECTV u 2014. Nakon transakcije, dioničari DIRECTV-a posjedovat će između 14, 5% i 15, 8% dionica AT&T, u potpunosti razrijeđenom na osnovu broja preostalih dionica AT&T danas.

AT&T namjerava financirati novčani dio transakcije kombinacijom gotovine na ruke, prodaje neosnovne imovine, namjenskih sredstava financiranja i oportunističkih transakcija na tržištu duga.

Kako bi olakšao postupak homologacije u Latinskoj Americi, AT&T namjerava prodati svoj interes za América Móvil. Ovo uključuje 73 milijuna dionica koje kotiraju na javnom tržištu i sve njegove dionice AA-a. AT&T-ovi imenovani članovi upravnog odbora América Móvil odmah će podnijeti ostavke kako bi se izbjegla čak i pojava bilo kakvih sukoba.

Transakcija stvara trenutnu i dugoročnu vrijednost dioničara

AT&T očekuje da će ugovor biti aktivan po slobodnom novčanom toku po dionici i prilagođenom EPS osnovi unutar prvih 12 mjeseci nakon zatvaranja.

Kombinacija pruža značajne mogućnosti za radnu učinkovitost. AT&T očekuje da će trošak sinergije premašiti tri milijarde dolara na godišnjoj osnovi tečaja do tri godine nakon zatvaranja. Očekivane sinergije prvenstveno su potaknute povećanom razmjerom videozapisa.

Uz trenutne snažne novčane tokove tvrtke DIRECTV, očekuje se da će ova transakcija podržati buduća ulaganja u mogućnosti rasta i prinosa dioničara.

Kombinacija diverzificira AT&T kombinaciju prihoda i pruža brojne mogućnosti rasta jer dramatično povećava video prihode, ubrzava rast širokopojasne mreže i značajno proširuje prihode izvan Sjedinjenih Država. S obzirom na strukturu ove transakcije, koja uključuje AT&T razmatranje dionica kao dio posla i unovčavanje osnovnih sredstava, AT&T očekuje da će zadržati najjaču bilancu u industriji nakon zatvaranja transakcije.

AT&T-ove smjernice za 2014. godinu za kompaniju ostaju uglavnom nepromijenjene. Međutim, namjera tvrtke je prodati svoj interes za América Móvil, što će rezultirati smanjenjem EPS-a za otprilike 0, 05 USD, jer investicija América Móvil više neće biti obračunata u kapitalnoj metodi. Prilagođen 2014. rast EPS-a očekuje se da će doći do najnovijeg srednjoznamenkastog navođenja tvrtke.

Spajanje podliježe odobrenju dioničara DIRECTV-a i pregledava ih Federalna komisija za komunikacije SAD-a, Ministarstvo pravosuđa SAD-a, nekoliko američkih država i neke zemlje Latinske Amerike. Očekuje se da će se transakcija zatvoriti za otprilike 12 mjeseci.

Konferencijski poziv / Webcast

U ponedjeljak, 19. svibnja 2014., u 8:30 sati ET, AT&T i DIRECTV održat će prezentaciju putem interneta kako bi razgovarali o transakciji. Veze do webcast i prateći dokumenti bit će dostupni i na AT&T i DIRECTV web stranicama za odnose s investitorima.

Možda ćemo zaraditi proviziju za kupovinu pomoću naših veza. Saznajte više.